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Handel
對世界油價飛漲現狀，世界上有一堆不同的解讀。
有人說，可能是因為中國、印度這兩大疾速發展的開發
中國家需求所造成。也有人猜測，是石油輸出國組織不
願意生產更多原油。還有人認為，可能是因為我們的原
油產量已達高峰，未來我們將面對這些黑色黃金產量開
始下滑。
上述所有因素都對過去 6年來的油價狂飆潮有所影
響，我們見證了每桶油從20美元一路飆升到現在的 135
美元。但沒有一個人可以找出癥結點來解釋，為何油價
可以在24小時內漲破 5美元，或者在 1個多月的時間內
上翻 1/3。這種價格狂飆是投機投資帶來的結果，就像
1990年代末期的網路企業泡沫。簡單來說，整個油價市
場等於是個即將破裂的大泡沫。
英國《衛報》主筆 Larry Elliott指出，泡沫都有
其共通點。其一，價格變動異常迅速。其二，上升的理
由讓人難以信服。其三，任何理由都可以深深地影響市
場。這 3大特性，都適用在現今的原油市場。
NAB Capital 首席策略師Nick Parsons說：「當隨
便一家公司都可以預知油價會上揚，並且還有人把它當
24小時的頭條放送，那麼這一定是虛幻的飛沫。我還不
曾看過這種價格飛升的狀況是可以延續多久的。」
那些嘴巴上說確信油價必會漲到沒完沒了的傢伙，
應該想想最近小麥價格跌了 40%，而這是因為幾個月前
投機者的有心炒作。 Elliott說，看看原油以外的原物
料價格，跟去年同期相比成長是0%，只能說，美國可能
己經或正在進入衰退，而全球其他已開發國家的經濟成
長也在放慢腳步。
但是在原油市場，基本面已經不再重要了。前述的
理由─新興市場的強烈需求、供給不足，或者產量已達
高峰，這些市場早就都知道了。在理性的市場中，這些
因素也應該早就反映在價格中。但泡沫市場並不理性，
因此也不可能預期價格究竟會飆得多高，或到底泡泡會
維持多久。不過 Elliott說，泡沫破碎的一天總是會到
來。