停滯性通膨（stagflation）
(一)產出下降、物價上揚並存的現象稱為停滯性通膨（stagflation），亦有稱物價與失業率同時上升的現象(即菲力浦曲線所描繪的失業率與物價變動率互抵關係不成立)。
(二)停滯性通貨膨漲的肇因，理論上可分為：
1.預期心理：當政府為抑制通貨膨脹而採取緊縮貨幣政策，雖使失業率大幅提高，但社會大眾已事先預期通貨膨漲會持續下去，故將通膨因素考慮在公司未來成本中，因此，物價不但無法下降，失業率仍然居高不下。
2.供給面：在1973~1974年，因中東戰爭影響，世界各國物價受到石油價格上漲的壓力而大幅躍升，廠商在無法即時調整、適時適應之下，進入衰退期，失業率大幅提高。美國1970年代歷經失業率、物價年增率高達兩位數，即為停滯性通膨。
美國經濟學者薩繆爾遜把通膨分為三類，
第一類是溫和性通膨（Low inflation），物價漲幅每年在一○％以下，仍屬可預測者。
第二類稱為急劇性通膨（Galloping inflation），每年漲二○％、一○○％以二位數或三位數速度飆漲者。
第三類為惡性通膨（Hyper inflation）每年以百分之一百萬甚至百分之十億的速度持續上漲，終至經濟崩潰者。
以此一標準觀察，一九四八年的中國經濟後期幾乎已陷入「惡性通膨」的局面，雖比不上一九二○年代的德國這一歷史上的超級惡性通膨，但也有若干神似之處。據史學家記載，一九二二年在德國擁有三億元馬克的大富豪，兩年後拿這三億馬克連一塊糖都買不到，通膨無聲無息掏空民眾的財富，這是一個最典型的例子。
顯然，依薩繆爾遜這一定義，發生在一九七○年代兩次全球性的石油危機所引發的通膨，應屬「急劇性通膨」才是，那個年代亞洲物價每年漲逾二○％是家常便飯，台灣的情況尤為嚴重，一九七四年通膨率達四七％，由於一元鎳幣的價值已超過面值，在市場上被大量收藏，以致政府被迫發行一元及五角紙幣。
一九七○年代的通膨又被稱為停滯性通膨（stagflation），以和前一波越戰所引發的通膨有所區隔，一九六○年代美國投入越戰帶動大量的物資需求使得美國物價年年上揚，惟由於內需強勁，這一波通膨伴隨著高經濟成長而來，但是一九七○年代國際原油飆漲卻窒息了各國經濟，伴隨高通膨而來的不是高成長，而是高失業及蕭條的景氣。
由此可知，同樣是通膨，若屬需求拉動型的通膨，較不值得憂慮，因為經濟成長仍佳，政府在貨幣政策調控上也有較大的空間，緊縮政策讓經濟成長率由八％、九％降至五％、六％，不致讓景氣跌入谷底，但是若屬成本推動型的通膨，則幾乎是束手無策，因為經濟成長原已不佳，僅三％、四％，政府再升息緊縮或採價格管制手段，即可能窒息了僅存的一點成長動能，結果改善了通膨卻窒息了經濟，得不償失。