四年前俄羅斯外匯存底不過一千億美元，現在增加三倍到了四千億美元；當時外債高達九百八十億美元，現在則降低至不到三百億美元。
俄羅斯的前景看似一片美好，然而金融海嘯卻帶來劇烈的改變：俄羅斯盧布劇貶三○％，俄羅斯股市大跌近八成。今年八月才剛公布的俄羅斯第二季GDP竟然負成長一○．九％，創下俄國歷史新低紀錄，如今俄羅斯經濟成長率的衰退，竟比一九九八年俄羅斯本土金融風暴更加嚴重。
舊路：石油
產油量世界第一，外匯全靠油氣
拜高油價之賜，讓俄羅斯累積了龐大的外匯存底，外債數字大幅降低，俄羅斯才能在這次金融海嘯中度過最危機的時刻。但，成也蕭何、敗也蕭何，金融危機卻讓好光景背後隱藏多年的問題現形，問題同樣在石油。
石油，是俄羅斯能傲視全球最重要的武器。但《經濟學人》批評，俄羅斯是政治凌駕經濟，過去八年石油給予俄羅斯創造一兆三千億美元收入，但這些錢並沒有運用在改善俄羅斯的產業結構，讓俄羅斯在這一次金融海嘯中遭受重創。
產業結構未改善，能源緊縮全崩盤
因此當石油、天然氣價格在去年七月開始崩跌，普欽為了挽救天然氣價格，竟然倡議成立天然氣的OPEC組織，企圖利用政治手段干預全球天然氣價格，拯救俄羅斯位居世界第一大的天然氣產業。
與同樣擁有豐富原物料的巴西相較，俄羅斯由上而下的控制政策，與巴西由提升貧民生活，由下而上的發展，形成兩個極端對比。因為普欽帶領下的俄羅斯過去十年的發展，一切以石油、天然氣兩大能源產業為中心，即使其他重工業、金融業也以服務能源業為核心，而在這場金融海嘯中打回原形。
在高盛最初的金磚四國預估裡，如果沒有金融危機發生，俄羅斯的表現是金磚四國中最超乎預期的國家。「很多人問我，為什麼沒把俄羅斯剔除在金磚四國之外？」高盛證券全球首席經濟學家吉姆．歐尼爾說，「當有人質疑，俄羅斯不該是金磚四國的成員之一時，你要看的是十年的表現而不是一年，」但他也說，「要看俄羅斯如何應對這次的危機，這才是重點。」
新路：科技
國營企業投入百億美元，鼓勵創新
俄羅斯最大的挑戰，是如何把雞蛋放到不同的籃子裡，不能只依賴石油。普欽似乎也開始覺悟了，在今年四月，宣布推動規模三兆盧布（約合新台幣三兆兩千億元）、占國內生產毛額八％的振興經濟方案，讓俄羅斯股市隨即應聲反彈，今年來的漲幅達九成六，大幅領先其他三個金磚國家。
相較於其他三個金磚國家，俄羅斯的教育水準最高，識字率超過九成五，理工科技人才更是勝過中國、印度與巴西的一大人力資源，科技投資，已成為俄羅斯除了石油之外，最可能養出的另一隻金雞母。
投入這波科技熱潮的，還有四年前《商周》曾報導過，名列《富比世》俄羅斯第六十三大企業的資訊科技通路商Merlion創辦人亞歷士．宋克。響應俄羅斯投入科技研究的決心與趨勢，宋克賣掉他創辦的俄羅斯最大科技產品通路商，成了千萬美元富翁，他成立一家科技創投公司「創新發展機構」，投入二千五百萬美元（約合新台幣八億一千萬元）在三項新科技上。
宋克指出，俄羅斯奈米與俄羅斯創投等俄國國營企業投入鼓勵科技創新的金額，高達一百億美元。俄國政府的想法是，先讓國營企業雇用科技人才，給予科技人才保障後，才能讓這些科技人才發揮出腦袋裡的優點。
「就像台灣的新竹科學園區，得培養多年才能開花結果。」長期在新加坡、台灣、大陸三地奔走的宋克說，科技研發是一個馬拉松賽跑，它講究的是長期投入，不像石油買賣是短跑比賽，今天賣了，明天就能賺錢。
辦學校，培養多元化產業領袖
為了鼓勵更多像宋克這樣的企業家，投入創業，協助俄羅斯產業多元化發展，普欽在二○○六年九月，設定了另一項國家級計畫：成立斯科爾科沃莫斯科管理學院。
斯科爾科沃莫斯科管理學院院長溫偉德說，「斯科爾科沃的目標是培養創業家與企業領袖，因此每位學生除了教授之外，都有一位企業家當作個人教練。」每位學生在畢業前夕，都要提出一項創業計畫向斯科爾科沃申請創業資金，斯科爾科沃的目標就是為俄羅斯經濟結構多元化而努力。
擺脫石油，避免暴起暴落
摩根富林明新興市場投資長理查．提塞林頓分析，俄羅斯暴起暴落的特性，是最典型的新興市場，他指出，「雖然俄羅斯過去十五年經歷兩次金融風暴，甚至去年俄國股市重挫八○％。」但過去十五年，俄羅斯股市平均每年報酬率仍有一五％，這就是俄羅斯的成長潛力。
未來十年，俄羅斯經濟仍會是金磚四國裡波動最劇的國家。何時能改變，端賴俄羅斯有多快擺脫石油的依賴。只有那時，這隻北極熊才能是真正的腳步穩健。